资料来源:《经济日报》
货币政策对流行病的影响如何有效?5月10日,“关于2020年第一季度中国货币政策执行情况的报告”发布了答案。
自新冠状肺炎疫情爆发以来,审慎的货币政策变得更加灵活和适当,预防和控制该流行病是最重要的任务,并在支持实体经济的恢复和发展方面发挥着突出作用。有效应对流行病影响的多种工具。
自今年年初以来,中国共分三批下调了1.75万亿元人民币的长期基金,三批共计1.8万亿元的再贷款贴现率,许多基金已经发行。是人们关注的焦点。
特别是自3月以来,美国,欧洲和其他国家的中央银行为了对冲疫情而对冲,迅速将利率降低至零,发布了广泛的资产购买计划,甚至实行了无限制的量化宽松政策。经常将美欧货币政策的实力与中国货币政策进行比较,他们认为美欧政治实力较大,但中国的政治实力不足,实际情况如何?记者和您解释数据并描述更改。
评估政策有效性的关键是检查政策是否可以增加整体实体经济资金支持并降低资金成本。该“报告”假设将中国,美国和欧洲的货币政策进行比较,无论是放贷控制还是降低贷款利率,中国的货币政策正在向实体经济更加平稳地前进,并在发挥银行的主要作用。市场机制运作良好。
在贷款控制方面,中国人民银行在一季度通过降准和再贷款等手段释放了约2万亿元人民币的长期流动性,并增加了7.1万亿元人民币的新增贷款。支持3.5元,信贷增长是1:3.5的倍数。
中央银行货币政策部主任孙国峰说:“中央银行提供的每1元人民币流动资金支持该行3.5元人民币的信贷增长,其多重放大效应表明货币政策转移的有效性是显而易见的。”
相比之下,美联储在第一季度投资了大约1.6万亿美元的流动性,信贷增长了约5000亿美元,流动性为1美元,表明信贷增长了0.3。第一季度,欧洲中央银行投资了近5400亿美元。欧元流动性,信贷增长约为2300亿欧元.1欧元的流动性支持0.4欧元的贷款增长,降幅为2.5:1。
从降低贷款利率的角度来看,3月份中国公司贷款利率为4.82%,比2019年底下降0.3个百分点,比2018年高利率下降0.78个百分点,下降了1.5个百分点今年第一季度,美国四大银行的平均贷款利率为4.96%,比2019年第四季度下降了0.17个百分点,这大大低于关键利率的下降带来的负面影响。利率,商业银行和小额信贷利率为2.17%,比2019年底下降0.11个百分点。
关于中国的第一季度货币政策,中国商业智能研究院首席研究员李建军表示,总体政策目标集中在防疫,生产和生存的救助目标上,实施起来比较及时,使用政治手段是更多样化。公开市场业务用于有针对性的降准准备金以及新的贴现和新贷款为市场提供了充足的流动性,这可以从第一季度广义货币(M2)的增长率和社会融资水平中看出。政治实力相对较大。数据显示,3月底,M2同比增长10.1%,再次保持两位数,并自2017年4月以来达到峰值,中国的M2增长率保持在8%左右。一季度,社会融资水平增加11.08万亿元,比去年同期增加2.47万亿元。
接下来的货币政策将如何运作?从全球角度看,该流行病对经济的影响目前仍在继续。国际货币基金组织(IMF)将其对2020年全球GDP增长的预测从1月份的-3.3%提高了6.3个百分点,降至降低了-3%。这是自1930年代“大萧条”以来最严重的经济衰退。从国内角度看,《报告》认为,这一流行病对该国的经济和社会发展产生了前所未有的影响,仍然是保护自己免受风险和应对挑战的必要条件。
“从实施下一阶段货币政策的角度来看,与当前的国内公司合作以恢复生产并创造有效需求是当务之急。”李建军表示,这将需要反周期的货币政策调整,以确保信贷紧缩。
该“报告”强调该政策将紧密相连,以确保该政策是“连续的”。疫情爆发以来,央行共安排三批共计1.8万亿元的再融资和贴息。第一批3000亿元的专项还款政策已进入最后阶段,第二批5000亿元的专项还款政策正在紧锣密鼓地进行。接近80%的过程中,已实施了第三批1万亿元的还款政策,央行将实施1万亿元的再融资政策以适应实际经济复苏,并将其与3000亿元和5000亿元的政策挂钩避免休息。
接下来,《报告》建议货币政策应努力实现多个目标之间的动态平衡,更加注意经济增长,就业和其他目标,并作出更大的政治努力来应对“保卫流行病”的影响。审慎的货币政策将更加灵活和适当,加强反周期调整并保持足够充裕的流动性。加强对流动性供需以及国内外市场的监督,改善监管的前景,准确性,主动性和有效性,并创造适当的货币和金融环境,以有效地预防和控制流行病并支持实体经济的恢复和发展。